За год, что прошёл с начала войны на Украине, некогда господствовавшие в торговле, перевозке и страховании русской нефти компании из стран Запада покинули этот рынок. Их место заняли загадочные новички. Их штаб-квартиры находятся не в Женеве, а в Сянгане или Дубае. Многие из них вообще никогда не имели дела с этим сырьём. Мировая энергетическая система становится всё более рассредоточенной, разделённой и… опасной.
С началом войны у России возникла потребность в альтернативных цепочках поставок. После 5 декабря, когда вступил в силу очередной пакет санкций со стороны стран Запада, эта потребность стала ещё острее.
Новые меры включали запрет на поставку русской нефти в страны ЕС по морю. Теперь суда с ней могут пользоваться услугами западных логистических и страховых компаний лишь при условии, что их груз стоит не более 60 долл. за баррель.
С 5 февраля вступают в силу новые санкции, касающиеся импорта из России дизельного топлива и прочих нефтепродуктов. Это сделает потребность России в теневых каналах сбыта ещё более острой.
The Economist поговорил с большим числом посредников на нефтяном рынке и изучил свидетельства о функционировании цепочек снабжения, чтобы оценить последствия санкций и понять, что произойдёт дальше. Мы обнаружили, к огорчению Запада и к радости России, что новая теневая система морских перевозок и обслуживающая её финансовая инфраструктура весьма обширны и работают надёжно. После введения новых санкций серый рынок не только не исчезнет, а даже расширится.
Русский экспорт, на долю которого в прошлом году пришлось более 10% мировой торговли нефтью, пострадал от декабрьских санкций Европы. Но спустя всего два месяца после их введения он вернулся к июньским объёмам. Количество нефти, находящейся на борту танкеров, которое увеличивается, когда возникают заторы на рынке, вернулось к норме. Как и ожидалось, большую часть объёмов нефти, попавшей под эмбарго, стали приобретать Китай и Индия.
Но есть и одна неожиданность: количество грузов с неизвестным местом назначения резко выросло. Дело в том, что русская нефть, перемещение которой раньше было так легко отследить, всё в большей степени стала сбываться по теневым каналам.
Часть торговцев русской нефтью по-прежнему пользуются услугами греческих судовладельцев, британских страховщиков и голландских и японских банкиров, которые многие годы заправляли делами на этом рынке. Эти каналы поставок сохранились из-за ценового потолка, что был введён странами Запада в декабре. Тогда из-за перерыва, взятого фирмами из стран Европы, чтобы разобраться с новыми правилами, доля русской сырой нефти, проходящей через их руки, упала с 60% до 13%.
Однако после того как утомительный процесс юридического переоформления сделок завершился, их доля на рынке составила всего 36%. Похоже, что вскоре она снова сократится.
Дело в том, что 1 января крупнейшие в мире перестраховщики (которые страхуют сами страховые компании) решили, что отныне вообще не будут работать с поставками из русских портов. Теперь страховым компаниям из стран Запада придётся либо вообще уходить с этого рынка, либо идти на дополнительные издержки в связи с увеличением риска.
На другом конце спектра находится чёрный рынок, давно освоенный производителями из таких стран, как Иран и Венесуэла. Построенные полвека назад побитые танкеры плывут к тайным покупателям с отключёнными транспондерами. Их переименовывают и перекрашивают порою по нескольку раз за рейс.
Часто они проходят через оживлённые терминалы, где сырую нефть, что они везут, смешивают с другими сортами, после чего проследить её путь становится ещё труднее. Недавно было замечено, как несколько огромных танкеров, ранее стоявших на якоре в Персидском заливе, принимали грузы с более мелких русских судов у берегов Гибралтара.
Похоже, что Оман и Объединённые Арабские Эмираты (ОАЭ), которые за первые 10 месяцев 2022 г. импортировали больше русской нефти, чем за три предыдущих года, смешивают её с другими сортами и перепродают в Европу.
Малайзия экспортирует в Китай в 2 раза больше сырой нефти, чем добывает. По-видимому, большая её часть из Ирана. Но те, кто следит за перемещением судов, подозревают, что в этих поставках находится место и русской нефти.
Сейчас русские фирмы по-прежнему могут вполне легально продавать нефть большей части человечества. Но в условиях существования ценового потолка легальная торговля стала крайне неудобной. Доля легального экспорта из России невелика. Теперь большая часть русской нефти проходит через серые сети, которые не признают ценовой потолок.
При этом такие поставки вполне законны, поскольку в их обслуживании не участвуют западные компании, а нефть доставляется в те страны, что не поддерживают блокаду России. Эти непрозрачные рассредоточенные поставки опираются на три столпа: новый состав торговцев, растущий танкерный флот и новые источники финансирования.
На графике показана динамика географической структуры русского экспорта сырой нефти (в млн баррелей в день) в 2021–2023 годах. Источник: Kpler.
Переливающиеся оттенки серого
Обычно сырая нефть из России продавалась за рубежом либо швейцарскими торговцами, либо торговыми подразделениями ведущих западных нефтедобывающих компаний, либо самими русскими производителями. Большая их часть базировалась в Женеве. Но теперь многие из них переместились в более дружественные страны.
По оценке Робина Миллса из консалтинговой компании Qamar Energy, более 30 торговых представительств русских нефтедобывающих компаний с началом войны переехали в Дубай (некоторые при этом сменили название).
В то время как западные торговцы покинули этот рынок, их место заняли новички из Индии, Шри-Ланки, Турции и других стран. Многие раньше вообще не торговали нефтью. Знатоки считают, что большинство из них являются прикрытием для русских государственных компаний.
Именно эта весьма примечательная группа компаний управляет всё увеличивающимся серым флотом танкеров. После того как ЕС впервые задумался над введением санкций против логистических компаний, на вторичном рынке танкеров произошёл настоящий взрыв.
По данным компании SSY, занятой посредничеством на рынке морских перевозок, в прошлом году сменили владельцев почти 200 танкеров. Это примерно на 55% больше, чем в 2021 г. Большая часть из них относится к судам типа Aframax и Suezmax, что способны взять на борт до 1 млн баррелей нефти.
Только танкеры столь малого размера могут пришвартоваться в русских портах. Спрос на танкеры типа Aframax оказался столь высоким, что за некоторые из них покупатели выкладывали по 35 млн долл. За такую же цену в прошлом году Китай приобретал куда более крупные танкеры типа VLCCS, что способны взять на борт до 2 млн баррелей нефти.
Сейчас Россия может использовать для обхода ценового потолка флот из более чем 360 танкеров. Это 16% мирового флота перевозчиков нефти.
Если даже все суда, принадлежащие странам Запада, откажутся перевозить русскую нефть, России вполне хватит её теневого флота для того, чтобы поддерживать нынешний уровень экспорта, говорит Рейд л’Ансон из Kpler, компании по обработке данных.
Впрочем, многие из этих танкеров были построены более 20 лет назад. А ведь им приходится совершать очень дальние рейсы. Если доставка нефти из Чёрного моря в Европу занимает меньше недели, то для того, чтобы доставить её в Китай, требуется 45 дней.
Поскольку теперь этот бизнес процветает, новым посредникам пришлось искать финансистов для кредитования и страхования своих операций. С давних пор ключевым элементом торговли нефтью является возможность перевозить миллионы баррелей, не вкладывая в груз собственный капитал. Это достигается за счёт использования почти неограниченных кредитных линий крупнейших банков мира.
Но в случае с русской нефтью, с которой не хотят работать банки из стран Запада, теперь это невозможно. Теневая торговля, по-видимому, подпитывается русскими государственными кредитами.
Всё чаще участвуют в финансировании торговли русской нефтью и банки из арабских стран Персидского залива. Тамошние аналитики считают, что местные финансисты решили войти в этот бизнес после того, как в ноябре ADNOC, государственный энергетический великан из ОАЭ, начал получать русскую нефть.
Надёжное страхование ещё более сложное дело. Торговцам нефтью надо не просто защитить от неприятностей свои суда и грузы. Портовые власти, контролирующие такие проливы, как Босфор, требуют покрытия ущерба людям, собственности и природе, что может быть нанесён в случае кораблекрушения.
Страховка от разлива нефти столь дорога, что 90% таких полисов приобретается целыми клубами судовладельцев, объединяющих свои взносы. Большая их часть базируется в Лондоне. Как говорит Ульрих Кадов из немецкой страховой компании Allianz, за пределами стран Запада не существует рынков, обладающих возможностями для подобного расширения страховочных сетей.
Но и в этом деле было найдено решение. С декабря русские фирмы (а зачастую это новички в судоходном бизнесе) стали страховать суда и грузы. Вероятно, страховые услуги столь же сомнительного качества предлагает и само русское правительство. Эксперты подозревают, что некоторые порты в странах-потребителях русской нефти (в частности, в Индии) снизили уровень страхового покрытия, которым должны обладать прибывающие танкеры.
У серой торговли есть большие возможности для расширения. Китай и Индия могут купить ещё больше русской сырой нефти. По данным Kayrros – компании, занимающейся обработкой данных, их нефтехранилища заполнены менее чем на две трети. По-видимому, они не накапливали нефть, а перерабатывали её и перепродавали, в том числе в Европу. 
На втором графике показана динамика заполнения нефтехранилищ в Индии и Китае (в % от их объёма) в 2021–2023 годах. Источник: Kayrros.
Как замечает Джованни Серио из торговой компании Vitol, 3 января Китай увеличил квоты на экспорт нефтепродуктов почти на 50%. Возможно, это подготовка к приобретению ещё больших объёмов сырой нефти из России и последующему экспорту продуктов её переработки.
Побуждение к соблюдению ценового потолка может ослабнуть. В декабре Владимир Путин издал указ о запрете поставок в страны, придерживающиеся этого правила. Этот документ выдержан в довольно туманных выражениях, что открывает возможности для многочисленных исключений. Многие считают, что запрет не будет строго соблюдаться. Тем не менее указ, вступающий в силу с 1 февраля, всё же может заставить передумать многих покупателей.
Танкер, матрос, солдат, разведчик
Повышение цен может решительно изменить картину. Сегодня Brent, эталонный сорт сырой нефти, продаётся по 83 долл. за баррель. В прошлом году средняя цена этого сорта составляла 100 долл.
Слабые рыночные позиции России и высокая стоимость фрахта для её грузов означали, что её нефть сорта Urals продавалась с большой скидкой ещё до установления потолка цен. Большая часть её поставок осуществляется по ценам ниже 60 долл. Такое положение облегчало жизнь тем, кто хотел соблюдать установленные правила.
Но многие аналитики считают, что во II полугодии цены на Brent вернутся к отметке в 100 долл. за баррель. Этому будут способствовать восстановление спроса со стороны Китая, равно как и слабые инвестиции в новые поставки нефти. При таком сценарии развития событий может подскочить и цена на нефть сорта Urals. В этом положении многим покупателям будет проще обратиться к теневой торговле, чем мучиться с соблюдением потолка цен.
Ещё один большой толчок развитию серой торговли даст следующий раунд санкций, теперь уже на поставки нефтепродуктов. В декабре Европа ежедневно закупала у России по 1 млн баррелей дизельного топлива и прочих нефтепродуктов. Это 55% русского экспорта.
Теперь России придётся найти новых покупателей. Китай и Индия не предъявляют большого спроса на нефтепродукты. Мировой рынок сегментирован. Лучшим выбором для России могли бы стать небольшие рынки Бразилии и Мексики. Там возникнет нехватка нефтепродуктов из-за того, что Америка будет всё больше перенаправлять свои поставки на европейский рынок.
Но для этого у России не хватит танкеров. Да и расстояния очень велики. Всё говорит в пользу того, что Россия не сможет продать большую часть переработанной нефти. Вместо этого она попытается протолкнуть как можно больше сырой нефти через серый рынок.
Рост серой торговли нефтью даёт России особые преимущества. Теперь большая часть её экспортных поставок будет осуществляться вне контроля западных посредников. Это позволит сделать менее прозрачным механизм ценообразования. Западные оценки, основанные на нескольких фактических сделках с нефтью сорта Urals, не позволяют определить её себестоимость.
Последние доступные данные индийской таможни за ноябрь показывают, что эта страна покупала нефть с большими скидками, чем те, о которых тогда сообщалось, говорит Сергей Вакуленко, бывший работник русской нефтедобывающей отрасли, а ныне сотрудник Фонда Карнеги. Посредники с серого рынка, которые берут на себя такие расходы, как фрахт, предлагают и каналы для перекачки средств на оффшорные счета, которые, вероятно, находятся под контролем Кремля.
На диаграмме показана динамика продаж на вторичном рынке танкеров в 2021–2022 годах. Отдельно выделены данные по типам судов: VLCCS (до 2 млн баррелей), Suezmax (до 1 млн баррелей), Aframax (700000 баррелей). Источник: Simpson Spence Young.
Русская практика обхода санкций окажет скверное влияние на всё остальное человечество. Произойдёт углубление раскола мировой системы нефтяной торговли. В декабре ряд ведущих западных компаний, включая ExxonMobil и Shell, заявили, что больше не будут пользоваться услугами тех танкеров, что перевозят русскую нефть. Тем самым они хотели подтолкнуть судовладельцев к тому, чтобы те чётко выбрали, на чьей они стороне.
Торговля нефтью станет более рискованной. Всё большая часть международных перевозок нефти будет осуществляться какими-то мутными фирмами с помощью старых танкеров, которые будут пускаться во всё более дальние и опасные рейсы. Если с ними произойдут несчастные случаи, то страховщики не захотят или не смогут покрыть ущерб.
Это хорошо, что союзники Украины хотят отмыть руки от русской нефти. Но это не поможет им, если в результате кораблекрушения на их берега выбросит обломки судна.
The Economist, 4 февраля 2023 года
