В этом году Китай наконец-то освободил своё народное хозяйство от карантинов и прочих ограничений, связанных с политикой «нулевой терпимости к COVID-19». Но это не избавило его самого от долгосрочных опасений по поводу перспектив экономического роста. Его население сокращается. Эпоха бума жилищного строительства закончилась.
Посредством жёсткого регулирования компаний, занимающихся электронной коммерцией, Коммунистическая партия запугала высокотехнологичных миллиардеров, за которыми когда-то ухаживала. Джэк Ма, бывший учитель, ставший одним из самых знаменитых предпринимателей Китая, вернулся к преподаванию… в Японии.
Коммунистическая партия ныне превозносит безопасность, а не процветание, величие, а не рост, твёрдую самоуверенность, а не тончайшую взаимозависимость, которые были свойственны былым экономическим успехам Китая. Иностранные инвесторы стали более осторожны и стремятся вывести из Китая или по меньшей мере диверсифицировать свои технологические цепочки.
Америка стремится ограничить Китаю доступ к некоторым «основополагающим технологиям». Экономика взаимной выгоды уступила место геополитике взаимного подозрения.
Всё это заставило многих аналитиков понизить свои долгосрочные прогнозы темпов роста Китая, пусть даже они при этом увеличили свои предсказания на этот год. Некоторые задаются вопросом, сколь долго ещё темпы роста китайской экономики будут выше, чем у американской. Ответ на него повлияет не только на фабричные заказы и личные доходы. Он определит весь миропорядок.
Раньше все – и внутри Китая, и за рубежом – считали, что вскоре народное хозяйство этой страны затмит экономику Америки. Это, в свою очередь, позволило бы Китаю стать выдающейся военной державой и сместить Америку с позиции самой могущественной страны планеты. Это до сих пор остаётся общепринятой точкой зрения. Яо Ян, уважаемый экономист из Пекинского университета, считает, что Китай превзойдёт Америку по ВВП уже к 2029 г.
Но другие исследователи полагают, что относительное экономическое влияние Китая приближается к своей вершине. Американские политологи Хэл Брэндс и Майкл Бекли утверждают, что подъём Китая уже закончился. Китай уже достиг вершины, и она не столь высока, как раньше предсказывали.
В 2011 г. Goldman Sachs прогнозировал, что ВВП Китая превзойдёт американский уже в 2026 г., а к середине столетия будет выше его более чем на 50%. Считалось, что вершина экономического могущества Китая пока даже не просматривается. Но в конце прошлого года этот банк пересмотрел собственные расчёты. Теперь он полагает, что Китай сможет обогнать Америку лишь в 2035 г., а в высшей точке своего развития будет превосходить её по ВВП всего на 14%.
На первом графике показана динамика ВВП Китая в 2000–2022 годах (в % от аналогичного показателя Америки) и прогнозы по нему на период до 2060 г. Уровень американского ВВП принят за 100%. На втором графике показаны сценарии динамики ВВП Китая в 2023–2075 годах (в % от аналогичного показателя Америки) при разных значениях коэффициента фертильности. Уровень американского ВВП принят за 100%. На третьем графике показаны сценарии динамики ВВП Китая в 2023–2075 годах (в % от аналогичного показателя Америки) в зависимости от того, будет или нет повышаться обменный курс юаня. Уровень американского ВВП принят за 100%. На четвёртом графике показаны сценарии динамики ВВП Китая в 2023–2075 годах (в % от аналогичного показателя Америки) при разных темпах роста производительности труда. Уровень американского ВВП принят за 100%. Источники: Goldman Sachs; ОЭСР; Capital Economics; The Economist.
Примерно так же выглядит вершина развития Китая в весьма влиятельном прогнозе Роланда Раджи и Алиссы Лэн из Института Лёви (Австралия), что был обнародован в прошлом году. Другие учёные предсказывают, что вершина будет ещё более низкой.
Исследовательская компания Capital Economics утверждает, что народное хозяйство Китая никогда не сможет выйти на 1-е место в мире. Оно достигнет отметки в 90% от уровня Америки в 2035 г. и затем начнёт терять свои позиции.
Что заставляет учёных пересматривать прогнозы по Китаю в сторону понижения? Насколько они оправданны?
Ответ зависит от трёх переменных: населения, производительности и цен. Начнём с населения. Согласно официальной статистике, численность рабочей силы в Китае достигла своего максимума. Сейчас в Китае в 4,5 раза больше людей в возрасте от 15 до 64 лет, чем в Америке. Согласно «медианному» прогнозу ООН, к середине века их будет больше всего в 3,4 раза, а к концу столетия – в 1,7 раза.
Но демографические прогнозы по Китаю мало изменились за последнее десятилетие, несмотря на снижение ожиданий по экономическому росту. На самом деле новый прогноз Goldman Sachs предполагает более мягкое снижение численности рабочей силы, чем раньше. Считается, что улучшение здоровья китайцев позволит дольше удерживать на своих рабочих местах пожилых людей. Этот банк полагает, что в 2025–2050 годах предложение рабочей силы в Китае сократится примерно на 7%.
Главный сдвиг в ожиданиях связан не с населением, а с производительностью. В 2011 г. Goldman Sachs предсказывал, что производительность труда в Китае будет расти ежегодно в среднем на 4,8% на протяжении ближайших 20 лет. Теперь этот банк полагает, что рост составит всего около 3% ежегодно.
Марк Уильямс из Capital Economics придерживается примерно таких же взглядов. Китай превратится «из азиатского отличника просто в крепкую уважаемую растущую экономику», говорит он.
Есть серьёзные основания для столь мрачных взглядов на производительность труда китайских рабочих. По мере старения своего населения Китаю придётся направлять всё больше энергии на обслуживание стариков, сокращая капиталовложения в новое оборудование и производственные мощности.
Более того, после нескольких десятилетий быстрого накопления капитала отдача от новых инвестиций начала снижаться. Например, новая высокоскоростная железная дорога через высокогорный Тибет даёт гораздо меньшую экономическую отдачу, зато затраты на её сооружение оказались гораздо выше, чем на строительство магистрали, скажем, между Пекином и Шанхаем.
Китайские правители пытаются призвать к порядку правительства провинций, на которых лежит ответственность за строительство большей части этих сомнительных объектов инфраструктуры. Увы, они в той же мере стремятся навязать свою волю и частным предпринимателям.
В отличие от других стран, в Китае фирмы по мере своего роста получают всё меньшую норму прибыли, отмечает Capital Economics: «После достижения определённого размера компании приходится начинать не менее ревностно ублажать не только потребителей, но и чиновников».
Но китайскому бизнесу мешает не только собственное правительство. В октябре Америка ввела контроль над поставками в Китай передовых микросхем. Это нанесло удар по китайским фирмам, производящим такие товары, как мобильные телефоны, медицинское оборудование и автомобили. Goldman Sachs не успел ещё включить этот ущерб в свой долгосрочный прогноз, но, по первым прикидкам, это будет означать, что к концу десятилетия Китай может недосчитаться 2% ВВП.
Но технологическая война только начинается. Диего Сердейро из МВФ и его соавторы изучили сценарий, согласно которому Америка свернёт свою собственную высокотехнологичную торговлю с Китаем, убедит сделать то же самое других членов ОЭСР и вынудит все остальные страны чётко принять одну из сторон в этом сражении.
В случае реализации столь крайнего сценария китайская экономика через 10 лет недосчитается примерно 9% ВВП. Иными словами, в идее, что рост производительности труда в Китае может быть ближе к отметке в 3%, чем к отметке в 5%, нет ничего невероятного.
Любые предсказания экономического будущего надо, разумеется, воспринимать с долей сомнения. Прогнозы часто не сбываются. Небольшие ошибки в предсказании темпов роста производительности или численности населения, если их суммировать на протяжении многих лет, могут привести к существенно иным выводам.
Прогнозы также очень чувствительны к ценам, особенно к относительной стоимости валют. Неожиданные изменения обменного курса могут превратить предсказания темпов экономического роста в насмешку.
Сейчас корзина товаров и услуг стоимостью в 100 долл. в Америке стоит в Китае всего около 60 долл. Это значит, что юань недооценён. Capital Economics полагает, что эта недооценка сохранится и в будущем. А Goldman Sachs считает, что степень этой недооценки будет сокращаться: либо юань будет укрепляться, либо цены в Китае будут расти быстрее, чем в Америке. Это, по мнению Goldman Sachs, добавит к середине столетия ещё 20% к ВВП Китая.
Если цены в Китае или обменный курс поведут себя не так, как ожидают эксперты Goldman Sachs, то ВВП этой страны, возможно, никогда не догонит ВВП Америки.
Если при прочих равных условиях производительность труда в Китае будет расти всего на половину процентного пункта медленнее, чем предвидит Goldman Sachs, то Китай опять же никогда не сможет обогнать Америку. То же самое произойдёт, если Америка будет расти всего на половину процентного пункта быстрее (а именно это предсказывает Capital Economics).
Если коэффициент фертильности в Китае снизится ещё больше (до 0,85 ребёнка на 1 женщину к середине столетия), то Китай сможет вырваться на 1-е место в мире по ВВП лишь в 2030-е годы только затем, чтобы утратить первенство в 2050-е.
Но даже если китайская экономика станет первой в мире, это первенство будет небольшим. По мнению Раджи и Лэн, Китай вряд ли сможет обогнать Америку на 40%. А именно настолько Америка сейчас обгоняет Китай.
По-видимому, можно достаточно уверенно предсказывать, что в ближайшие десятилетия Китай и Америка останутся в примерно равном положении. Согласно сценарию Goldman Sachs, Китай будет сохранять небольшое, но устойчивое преимущество над США в течение ближайших более чем 40 лет. Даже согласно прогнозу Capital Economics, и в 2050 г. ВВП Китая будет превышать отметку в 80% от аналогичного американского показателя.
Китай останется геополитическим соперником, с которым нужно считаться. Это очень важно. Пусть вершина развития Китая больше напоминает Столовую гору, чем Чогори. Но у его вождей не будет особых причин бросаться в пучину противостояния до того момента, как начнётся спуск.
The Economist, 13 мая 2023 года.
