Самое читаемое в номере

Раненый медведь

A A A

Как поживает русская экономика, оказавшаяся под беспримерными санкциями? Лучше, чем вы, возможно, думаете.

В ответ на специальную операцию России в Украине страны Запада начали экономическую войну. Америка запретила продажу России широкого круга товаров. Из страны ушли десятки крупных компаний. Ряд государств заморозил 60% международных запасов её центрального банка.
Идея заключалась в том, чтобы отправить народное хозяйство России в свободное падение, наказав президента Владимира Путина за операцию. За первую неделю после начала специальной операции рубль потерял более трети своей стоимости относительно доллара, а цены на акции многих русских компаний рухнули.
Всё ли идёт так, как задумывалось в стратегии стран Запада?
Беспорядок на русских рынках, похоже, утих. Достигнув наименьшего значения в начале марта, рубль подскочил и сейчас приближается к своему довоенному уровню. Основной биржевой индекс упал на треть, но потом стабилизировался. Правительство и большинство компаний не пропускают платежи по долгам, взятым в иностранной валюте. Набег на банки, в ходе которого было снято почти 3 трлн руб., завершился, и русские вернули большую часть наличных на свои счета.
Добиться устойчивости на рынках позволил целый ряд мероприятий. Некоторые из них были вполне предсказуемыми. Центральный банк поднял ставку с 9,5% до 20%, поощряя тем самым людей не расставаться с русскими активами.
Прочие меры были не столь привычными. Правительство распорядилось, чтобы экспортёры меняли на рубли 80% своей выручки в иностранной валюте. Торги на московской бирже стали, если пользоваться выражением Центрального банка, «договорными». Закрытие коротких позиций запрещено, а нерезиденты не могут продавать акции до 1 апреля.
Положение в реальной экономике в какой-то степени является отражением того, что происходит в мире финансов: дела обстоят лучше, чем могло бы показаться на первый взгляд. Потребительские цены выросли с начала марта более чем на 5%. Многие иностранные компании ушли, что привело к прекращению поставок товаров. Ослабление национальной валюты и санкции привели к росту цен на импортные товары.
r econ

На верхнем графике показана динамика курса доллара (в рублях; перевёрнутая шкала) в октябре 2021 – марте 2022 г. На среднем графике показана динамика индекса РТС в октябре 2021 – марте 2022 г. За 100 принято его значение на 1 октября 2021 г. Особо отмечен период, когда торги были приостановлены. На нижнем графике показана динамика роста ВВП (в % от уровня того же периода предыдущего года) в 2020–2022 годах (оценка). Источники: поток данных Refinitiv; Николас Волошко; ОЭСР.

Но не всё подорожало. Водка, производимая в основном в самой России, лишь слегка выросла в цене по сравнению с предыдущим периодом. То же самое можно сказать и о бензине. Пока наблюдается мало свидетельств тому, что по хозяйственной деятельности нанесён большой удар. Хотя это только начало.
Согласно оценке ОЭСР, основанной на анализе данных поисковых запросов в интернете, ВВП России за неделю с 21 по 27 марта оказался на 5% выше, чем за тот же период прошлого года. Это подтверждают и другие данные, собранные The Economist, – от потребления электричества до отправки грузов по железной дороге.
Потребительские расходы, данные о которых собирает Сбербанк – крупнейший в России кредитор, оказались чуть выше, чем год назад. Частично это связано с ажиотажным спросом, предшествующим росту цен: особенно высоки расходы на бытовую технику. Однако расходы на приобретение услуг снизились совсем незначительно и остаются на гораздо более высоком уровне, чем во время пандемии.
Похоже, что в этом году кризис в России неизбежен. Но будет ли он настолько тяжёлым, как предрекает большинство экономистов, согласно черновым прикидкам которых падение ВВП составит 10–15%? Это зависит от трёх факторов.
Во-первых, начнут ли рядовые русские беспокоиться о состоянии экономики по мере того, как будет затягиваться специальная операция? Начнут ли они в связи с этим сокращать свои расходы, как это случилось в 2014 г., когда Россия присоединила Крым?
Во-вторых, остановится ли производство из-за того, что санкции заблокировали импорт оборудования и комплектующих из стран Запада? Здесь особенно уязвимы авиация и автомобилестроение.
Впрочем, многие крупные предприятия, построенные ещё в советское время, раньше обходились без импортных комплектующих. Если в мире и существует народное хозяйство, которое могло бы справиться с отрезанностью от всего мира, так это экономика России.
Третий и самый важный фактор связан с экспортом энергоносителей. Несмотря на множество санкций, введённых против неё, Россия всё ещё продаёт иностранным покупателям нефть на сумму примерно в 10 млрд долл. в месяц. Ей продолжают поступать и доходы от экспорта природного газа и нефтепродуктов. А это значительный источник иностранной валюты, за которую можно купить потребительские товары и комплектующие в нейтральных или дружественных странах.
До тех пор, пока положение в этой сфере не изменится, можно не обращать внимания на самые худшие прогнозы относительно будущего русской экономики.
The Economist, 2 апреля 2022 года.

Прочитано 794 раз

Уважаемый читатель!

Наверное, если вы дочитали эту публикацию до конца, она вам понравилась. Очень на это рассчитываем.
Верим в то, что сравнительно малочисленная аудитория «Улицы Московской» вместе с тем еще и верная аудитория. Верная принципам открытого и свободного общества.
Открытое общество, одним из элементов которого является справедливая и сбалансированная журналистика «Улицы Московской», может существовать исключительно на основе взаимной ответственности и взаимных обязательств.
Мы бросаем вызов власти и призываем ее к ответственности.
Мы ставим под сомнение справедливость существующего положения вещей и готовим наших читателей к тому, что все еще изменится.
Мы рассказываем о вещах, о которых власть хотела бы умолчать, и даем шанс обиженным донести свою правду.
Но мы нуждаемся в вашей поддержке.
И если вы готовы потратить посильные вам средства для поддержания свободного слова, независимых журналистских расследований, мы потратим ваши средства на эти цели.

Заранее благодарен, Валентин Мануйлов

donate3

Поиск по сайту