Последний ежемесячный отчёт о занятости, обнародованный 2 апреля, рисует весьма впечатляющую картину: за предыдущий месяц в Америке было создано более 900000 рабочих мест. Это самое высокое значение с августа прошлого года.
Все экономические показатели – от числа посещений ресторанов до поиска в Google – говорят об ускоряющемся восстановлении экономики. В Америке начался послекарантинный бум.
Быстрый отскок можно только приветствовать. Крупнейшему народному хозяйству планеты предстоит ещё долгий путь до тех максимумов, что предшествовали пандемии. Она нанесла тяжёлый ущерб.
Даже с учётом последних данных по числу рабочих мест количество занятых в стране всё ещё на 8 млн меньше, чем до пандемии. Сильнее всего страдают от безработицы группы с низким доходом (хотя теперь уже не скажешь, что женщины затронуты больше, чем мужчины).
По-прежнему закрыта треть малых предприятий. Бедность выше, чем до пандемии, особенно среди чёрных семей. Последствия закрытия школ будут сказываться на уровне образования ещё несколько десятилетий.
Опережающие индикаторы, которыми нас снабжает частный сектор, позволяют понять, что произошёл перелом, ещё до того, как поступят данные правительственной статистики. В марте – апреле 2020 г., задолго до публикации официальных данных, они показывали, что экономика находится в обвале. Спустя год они указывают на стремительное укрепление народного хозяйства.
Используя данные о подвижности населения (посещение рабочих мест, станций, магазинов и развлекательных заведений), The Economist подсчитал индекс экономической активности. Месяц назад он был на 30% ниже уровня, предшествовавшего пандемии. В последние дни он ниже этого уровня всего на 20%.
Все прочие опережающие индикаторы показывают то же самое. Быстро растёт число пассажиров, пользующихся американскими аэропортами.
На графике показана динамика индекса экономической активности (число людей, посещающих магазины, развлекательные заведения, пользующихся услугами транспорта и выходящих на работу; в % от среднего уровня до пандемии; 7-дневная скользящая средняя) в США в феврале 2020 – марте 2021 г. Источники: Наш мир в цифрах; Google; The Economist.
Экономисты также пристально наблюдают за статистикой заказов столиков в ресторанах в OpenTable. В феврале число обедов в ресторанах было на 48% ниже нормы. В апреле этот показатель уже только на 18% ниже обычного. Стремительно растёт заполняемость гостиниц. На подъёме и опережающие индикаторы обрабатывающей промышленности и сферы услуг.
Люди в огромном количестве выходят на улицу и взаимодействуют друг с другом. Отчасти это результат успешной кампании вакцинации, позволившей ослабить ограничения.
А когда люди покидают свои дома, они тратят деньги. 17 марта Министерство финансов перечислило на банковские счета граждан 250 млрд долл. стимулирующих выплат. Это серьёзная добавка к накопленным на них к концу 2020 г. 1,5 трлн долл. дополнительных личных сбережений (это около 10% годовых потребительских расходов).
По данным банка JPMorgan Chase, траты, совершаемые с помощью платёжных карт, практически сравнялись с тем уровнем, что предшествовал пандемии. В конце марта объём потребительских расходов оказался почти на 20% выше, чем месяцем ранее, сообщает Cardify.
На втором графике показана динамика трат с потребительских карт (в % от уровня до пандемии; 7-дневная скользящая средняя) в США с января 2020 г. по 27 марта 2021 г. Источник: JPMorgan Chase.
Похоже, что во II квартале Америку ждёт стремительный рост ВВП.
Заглянуть в будущее позволяет исследование Николаса Волошко из ОЭСР. Он использует статистику поисковика Google, чтобы спрогнозировать еженедельные данные по ВВП стран «Большой двадцатки».
В последнюю неделю марта ВВП Америки был на 4% ниже того уровня, на котором он находился бы, не будь пандемии. Это самый сильный показатель за последний год. Причём он намного выше, чем у других богатых стран.
Теперь многие предрекают, что в 2021 г. ВВП вырастет на 6% и даже больше. Если так, то не стоит удивляться, что Америка будет показывать ежемесячный прирост числа рабочих мест в 1 млн и более. Очень скоро безработица опустится до того уровня, на котором находилась до пандемии.
Впрочем, есть два фактора, что могут испортить вечеринку.
Первый связан с теми «рубцами», что оставила на американской экономике пандемия. Ряд экономистов опасается, что она нанесла серьёзный ущерб производственным мощностям Америки. Если обанкротится много предприятий, то даже в условиях оживления спроса американцам некуда будет пойти работать.
Пока нет убедительных доказательств, что по стране катится волна банкротств. В 2020 г. общее число банкротств было примерно на 15% ниже, чем годом ранее.
Массированная поддержка со стороны государства позволила предпринимателям продолжать платить по счетам, а многие земле- и домовладельцы согласились снизить арендную плату.
Число банкротств остаётся небольшим и в 2021 г., но никто не знает, что произойдёт через несколько месяцев, когда государственные программы поддержки будут свёрнуты, а земле- и домовладельцы решат возместить свои потери.
Второй фактор связан со страхами, что зараза вернётся, несмотря на нынешние стремительные темпы вакцинации. Особые опасения вызывают новые мутации коронавируса, как, например, та, что впервые была обнаружена в Британии. Она легче распространяется. (Впрочем, господство «британского варианта» не смогло остановить падение числа новых случаев заражения в самой Британии, где, как и в Америке, вакцинация идёт очень быстро.)
Число случаев заражения COVID-19 в Америке сейчас снова растёт. В ряде мест, например в Чикаго и Нью-Джерси, приостановлен процесс снятия ограничений.
Это замедлит восстановление, но не остановит его. Массовая вакцинация ослабила корреляцию между заражением и госпитализацией.
В Мичигане и Флориде, где широко распространён «британский вариант», в последние дни наблюдается замедление темпов роста индекса экономической активности Google–The Economist. Впрочем, он всё равно выше, чем в I квартале. Так что задержки возможны, но в целом нас ожидают хорошие новости.
The Economist, 10 апреля 2021 года.
