Политая слезами либералов

A A A

Как работала американская экономика при Дональде Трампе.

Оценка экономических достижений вождей сопряжена с определёнными трудностями. Как правило, президенты пользуются поддержкой, когда с экономикой всё в порядке, и подвергаются критике, когда дела идут плохо.
Но в краткосрочном периоде на состояние экономики гораздо больше влияют центральные банки, демография, события за рубежом и другие факторы.
Впрочем, всё это мало интересно американской публике, которая голосует за президента, основываясь на текущей оценке его экономической компетентности.
Трамп пришёл к власти с нереалистичным обещанием создать 25 млн рабочих мест и резко ускорить экономический рост. Ради этого он снизил налоги и взвинтил расходы, тем самым резко увеличив бюджетный дефицит (см. график 1).
Экономисты ещё долго будут продолжать оценивать издержки и выгоды такой политики. Серьёзный анализ требует времени. А пока можно оценить, хорошо или плохо в целом работала американская экономика при Трампе.
Для этого сравним, как в действительности чувствовало себя народное хозяйство США и что мог ожидать от неё беспристрастный наблюдатель. Мы также собрали широкий круг данных – от инвестиций до роста зарплат, – чтобы сравнить американскую экономику с народными хозяйствами других богатых стран.
Большая часть анализа охватывает период с 2017 г., когда Трамп пришёл к власти, до конца 2019 г. Мы остановились на 2019 г., поскольку ряд данных публикуется только раз в год. К тому же пандемия отправила под откос всю мировую экономику.
В целом в 2017-2019 годах американская экономика работала немного лучше, чем ожидалось.
Возьмём валовой внутренний продукт (ВВП) – главный измеритель объёма производства. По официальным данным, в 2017-2019 годах ВВП рос немного быстрее, чем при Бараке Обаме. Америка также неплохо выглядела на фоне других стран.
Самых высоких темпов роста мировая экономика достигла в 2017 г. В 2018 г. её рост замедлился, но Америка продолжала ускоряться. В 2019 г. произошло замедление и американской экономики, но она всё равно опережала остальных по темпам роста.
Иной способ оценки – это сравнить действительное положение дел в американском народном хозяйстве с ожиданиями экономистов. В октябре 2012 г. МВФ предсказывал, что в последующие 4 года (это второй срок Обамы) американская экономика будет расти в среднем на 3% в год. Этот прогноз оказался слишком оптимистичным. В реальности среднегодовые темпы роста были ближе к 2%.
Но МВФ оказался слишком пессимистичен в своём прогнозе на 2017-2019 годы, обнародованном незадолго до выборов 2016 г. В этот период Америка превзошла ожидания.
Но если в одних аспектах американская экономика выглядела лучше прогнозов, то в других – хуже. Возьмём корпоративный сектор, на который Трамп снизил налоги.
Это увеличило доходы корпораций после уплаты налогов, что стало одной из причин относительно хорошего самочувствия при нём американского фондового рынка (см. график 3).
Америка также стала более привлекательным направлением для прямых иностранных инвестиций (см. график 4).
Однако мы не найдём никаких признаков обещанного инвестиционного бума (см. график 5).
Есть свои тонкости и в положении на рынке труда. Хотя Трамп очень любил хвастать ежемесячно поступающими данными по занятости, нельзя сказать, что в 2017-2019 годах экономика создавала рабочие мест, как заведённая. Рост числа рабочих мест шёл медленнее, чем во время второго срока Обамы.
В 2009-2016 годах уровень безработицы в Америке снизился относительно среднего показателя для стран «большой семёрки» (см. график 6).
При Трампе безработица упала до самого низкого уровня с 1960-х годов, но в других странах наблюдалось примерно то же самое. При Трампе Америка перестала опережать другие страны по показателям занятости.
Однако положение многих американских рабочих в 2017-2019 годах определённо улучшилось. Есть очевидные свидетельства ускорения роста медианного дохода домохозяйств Америки после 2017 года (см. график 7).
Нехватка рабочих рук на рынке труда также способствовала росту зарплат самых низкооплачиваемых американцев по сравнению с другими категориями работников.
Этот показатель достиг значений, невиданных со времён президентства Билла Клинтона (см. график 8).
Ну а что 2020 год? Фискальная политика Трампа до пандемии подвела страну к кризису с гораздо более высоким долгом. И в этих условиях Америка приняла крупнейший в мире пакет мер по помощи экономике (см. диаграмму 9), включающий выписку стимулирующих чеков стоимостью 1200 долл. на человека и временное увеличение пособий по безработице на 600 долл. в неделю.
Возможно, хотя маловероятно, что Конгресс до выборов примет новый пакет стимулирующих мер. Но даже без этого пакета, несмотря на глубокий кризис, Америка, вероятно, будет самой успешной экономикой среди стран «большой семёрки» в 2020 г. И до пандемии американская экономика выглядела немного сильнее народных хозяйств других богатых стран. Вскоре её отрыв может стать ещё более впечатляющим.
The Economist, 17 октября 2020 года.

inopressНа графике 1 показана динамика бюджетного дефицита (в % ВВП) Соединённых Штатов и остальных стран «большой семёрки» (Британия, Канада, Франция, Германия, Италия и Япония) (медианный показатель) в 2005-2019 годах.
На графике 2 показана динамика отклонений (в процентных пунктах) действительного роста ВВП Соединённых Штатов и остальных стран «большой семёрки»
(медианный показатель) от прогнозов в 2005-2019 годах.
На графике 3 показана динамика биржевых индексов S&P 500, FTSE All World и MSCI World в 2015-2019 годах. За 100 взят показатель индексов на 1 января 2005 года.
На графике 4 показаны динамика зарубежных прямых иностранных инвестиций в экономику США (слияния и поглощения) (число сделок и их стоимость)
(в % от мирового показателя) в 2005-2019 годах.
На графике 5 показана динамика роста инвестиций в американскую экономику (за исключением нефтяной и горнодобывающей промышленности)
(в % от уровня предыдущего года) в 2005-2019 годах.
На графике 6 показана динамика разницы уровней безработицы в США и остальных странах «большой семёрки» (уровень безработицы в США (в %) – уровень безработицы в остальных странах «большой семёрки» (в %)) в 2005-2019 годах.
На графике 7 показана динамика роста медианного дохода американских домохозяйств (в % от уровня предыдущего года) с поправкой Ротбаума и Би в 2005-2019 годах.
На графике 8 показана динамика роста медианных зарплат верхнего и нижнего квартилей американских работников (в % от уровня предыдущего года)
(12-месячная скользящая средняя) в 1998-2019 годах.
На диаграмме 9 показан размер пакетов фискальных стимулов в период пандемии COVID-19 2020 года стран «большой семёрки» (в % от ВВП).

Источники: BEA; Bloomberg; Datasteam; Dealogic; Бюро переписей; Jason Furman; МВФ; Федеральный резервный банк Этлэнты;
Федеральный резервный банк Сент-Луиса; ОЭСР;
Дж. Ротбаум, Э. Би. Коронавирус заражает и исследования; The Economist.

Прочитано 439 раз

Уважаемый читатель!

Наверное, если вы дочитали эту публикацию до конца, она вам понравилась. Очень на это рассчитываем.
Верим в то, что сравнительно малочисленная аудитория «Улицы Московской» вместе с тем еще и верная аудитория. Верная принципам открытого и свободного общества.
Открытое общество, одним из элементов которого является справедливая и сбалансированная журналистика «Улицы Московской», может существовать исключительно на основе взаимной ответственности и взаимных обязательств.
Мы бросаем вызов власти и призываем ее к ответственности.
Мы ставим под сомнение справедливость существующего положения вещей и готовим наших читателей к тому, что все еще изменится.
Мы рассказываем о вещах, о которых власть хотела бы умолчать, и даем шанс обиженным донести свою правду.
Но мы нуждаемся в вашей поддержке.
И если вы готовы потратить посильные вам средства для поддержания свободного слова, независимых журналистских расследований, мы потратим ваши средства на эти цели.

Заранее благодарен, Валентин Мануйлов

donate3

Поиск по сайту